Befinden wir uns wirklich in einer Finanzkrise?
Der Schock über den Konkurs von Lehman Brothers sitzt offenbar tief. Das zeigt u.a. der Kursverlust der UBS-Aktie um rund 30 Prozent. Doch wie tief stecken wir in einer eigentlichen Finanzkrise bzw. einer fundamentalen Krise des Finanzsystems?
Was überhaupt nicht ins Bild einer Systemkrise im Finanzsektor passen will, sind die Devisenkurse. Obwohl die Welt des Investmentbanking innerhalb eines Jahres durchgeschüttelt wurde und mit dem Konkurs von Lehman Brothers ein neuer Tiefpunkt erreicht ist, haben sich die wichtigsten Weltwährungen im selben Zeitraum in ruhigen Bahnen bewegt. Das Wechselkursgefüge blieb ganz im Gegensatz zu früheren fundamentalen Finanzkrisen (1930er und 1970er Jahre) nahezu unverändert. Der Franken hat sich zwar gegenüber dem Euro leicht aufgewertet. Aber die Aufwertung war beispielsweise deutlich geringer in der zweiten Jahreshälfte 2001, als der Franken nicht nur gegenüber dem Euro, sondern auch gegenüber Dollar, Pfund und Yen zulegte. Das, obwohl die Probleme in der zweiten Jahreshälfte 2001 nur am Rande im Finanzsektor lagen (Platzen der IT-Blase, Bilanzfälschungen z.B. bei Enron, 11. September u.a.).
Die Probleme im Investmentbanking haben zu einer Verlagerung der Anlagen in sicherere Werte geführt. Die Renditen von Staatsanleihen (auch der Schweizer Bundesobligationen) sind gesunken. Dasselbe auch bei den Kantonal- und Raiffeisenbanken. Wenn sie auf den Kapitalmärkten Geld aufnehmen wollen, zahlen sie nicht mehr Zins als vor Ausbruch der Subprime-Krise.
Die sogenannte Finanzkrise beschränkt sich nach wie vor in erster Linie auf ein Segment des Finanzsektors, nämlich auf Banken, die in irgendeiner Weise ins Investmentbanking und in den US-Immobilienmarkt involviert sind. Die Schweizer Kantonal- und Raiffeisenbanken erfahren im Zinsengeschäft
sogar eine Entlastung, wodurch eine Senkung der Hypothekarzinsen
angebracht wäre. Wer nur auf die Devisenkurse schaut, käme gar nie auf
die Idee, dass ein Teil des Finanzsektors grosse Schwierigkeiten hat.
Was die Konjunktur zur Hauptsache negativ beeinflusst, ist die Immobilienkrise in den USA und in einigen europäischen Ländern. Das hat mit dem Finanzsystem nur teilweise etwas zu tun.
- 0 Kommentare Kommentar(e)
Mein Kommentar
Die Kommentarfunktion ist für diesen Artikel deaktiviert.