Opposition gegen Bankenregulierung: Mehr Eigenkapital ist nach wie vor das Rezept
In etwas mehr als einer Woche läuft die Vernehmlassungsfrist zur Regulierung der Grossbanken ab. Die UBS droht bei höheren Eigenmittelvorschriften mit Abwanderung. Und der SVP-Vizepräsident Christoph Blocher plädiert für eine Verkleinerung der Grossbanken und eine Abspaltung des riskanten Investmentbankings. Was ist davon zu halten?
Die Abwanderungsdrohung ist schwer nachvollziehbar.
Solange die Grossbanken als sicher betrachtet wurden, hatten sie kein Problem, zu Eigenkapital zu kommen. Es gab immer genügend Anleger, die bereits waren, Aktien zu zeichnen. Sind die Banken in Zukunft in der Lage, Dividenden auszuschütten, werden sie auch Aktionäre haben. Was vor allem kostet, ist das Fremdkapital. Das kostet Zinsen. Je mehr Eigenkapital eine Bank hat, desto einfacher und günstiger ist das Fremdkapital für sie. Eigenkapital gibt Sicherheit. Und Sicherheit heisst für Fremdkapitalgeber, dass sie bereit sind, zu einem tieferen Zins Kapital zu leihen. Sicherheit ist auch ein wichtiges Kriterium für Bankkunden, wenn sie überlegen, welcher Bank sie ihr Geld anvertrauen (s. dazu die konzisen Überlegungen von Prof. Martin Hellwig, Link).
Die Forderung, die Grossbanken zu zwingen, das Investmentbanking abzuspalten bzw. sie zu verkleinern, löst das Systemproblem nicht und führt regulatorisch ins Verderben. Das Finanzsystem kann auch ernsthaft in Probleme kommen, wenn nur Investmentbanken in Schieflage sind, wie der Fall von Lehman Bros. zeigt. Damit das System stabil ist, brauchen alle Banken mehr Eigenkapital. Darum ist die Forderung nach höheren Eigenmitteln die zentrale Forderung. Je mehr Eigenkapital, desto sicherer das System. Wer nun den Vorschlag, die Banken zu verkleinern den höheren Eigenmitteln gegenüberstellt, arbeitet gegen die wichtigste Massnahmen bei der Neuregulierung. Umgekehrt kann aber über kluge Eigenmittelvorschriften u.U. eine Verkleinerung oder eine Abspaltung des Investmentbankings gefördert werden. Nämlich dann, wenn grosse Banken oder Banken mit besonders grossen Risiken viel mehr Eigenkapital halten müssen. Ab einem gewissen Punkt kann es für eine Bank attraktiv werden, Teile abzustossen oder das Investmentbanking zu verkaufen.
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